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DOC版10内容目录投资要件……………………………………………………………………………………………..4关键假设……………………………………………………………………………………………..4市场与我们的观点…………………………………………………………………………………..4估值和目标价格……………………………………………………………………………………..4股价上涨的催化因素………………………………………………………………………………..4投资风险……………………………………………………………………………………………..4主要经营状况………………………………………………………………………………………..5公司为军转民性质…………………………………………………………………………………..5管理层逐步稳定，改革和发展等问题有望强化…………………………………………………..5行业地位突出、产业布局完善…………………………………………………………………....6行业分析:心脑血管中成药发展强劲，未来仍保持快速增长……………………………………8行业现状：心脑血管中成药发展强劲…………………………………………………………..…8行业前景：未来仍保持快速增长，增长率在20左右………………………………………….…9行业竞争力（波特五力）分析………………………………………………………………….…10公司分析:经营增长趋势重新形成……………………………………………………………..….11主导产品脉络宁注射液未来仍可保持10-15的稳定增长………………………………………11二线产品的开拓尚须营销改革的逐步实施…………………………………………………….…14医疗产业经营向好………………………………………………………………………………….14研发实力较强……………………………………………………………………………………….14经营管理体制的完善将是稳步和可期的………………………………………………………...15公司SWOT分析………………………………………………………………………………………16财务分析:现金充沛，证券投资风险渐小………………………………………………………...16现金充沛，财务会计政策稳健………………………………………………………………….…16董事会通过议案，证券投资风险有所减小…………………………………………………….…17盈利预测:05-07年的EPS分别为0.48元、0.58元、0.63元…………………………………18主要产品预测.…………………………………………………………………………………….18其他预测…………………………………………………………………………………………….19估值:当前股价明显偏低..………………………………………………………………………...20绝对价值评估……………………………………………………………………………………….20相对价值评估……………………………………………………………………………………….22经济利润率（REP）比较………………………………………………………………………..…23估值结论…………………………………………………………………………………………….24投资评价和建议：增持……………………………………………………………………………25优劣势的转换将价值逐渐凸现…………………………………………………………………….25基金逐渐增仓流通股……………………………………………………………………………….25风险分析.………………………………………………….…………………………………………….……………….26，大小：262 KB